一米树

财务管理学 知识点

.企业清算的含义(名词解释)

.财务管理是人们利用价值形式对企业的资金运动进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。

.一般情况下，企业持有货币资金的机会成本与相关因素的关系是与有价证券利率成正比。

.影响企业经营决策和财务关系的主要外部财务环境是.经济环境。

.只要企业存在固定成本，那经营杠杆系数必恒大于1。

.企业资金中资木与负债的比例关系称为资本结构。

.按企业对外投资的方式划分，企业购买其他企业少量股票并短期持有属于间接投资。 

.某投资者在证券投资中的期望收益率为20％，而实际收益率为15％，则该投资者遇到的投资风险为 5％。

.按时价或中间价格发行股票，股票的价格低于其面额，称为折价发行。

.企业以赊购方式购入一批原材料，会导致速动比率下降。

.债券发行时，当票面利率与市场利率一致，属于等价发行债券。

.普通年金也称后付年金。

.企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，称为信用标准。

.当应收账款增加时，其机会成本和管理成本上升，而坏账成本也升高。

.企业库存现金限额一般3-5天的零星开支量。

.企业财务管理目标的最优表达是企业价值最大化。

.企业应收货款10万元，其信用条件为“3/10，n/30”本企业在第十七天内收回货款，其实际收到货款额应为1000，000元。

.了解资本成本的概念及作用。

.一定时期内，在原材料采购总量和费用水平不变条件下该是既保证生产经营需要，又要使进货费用和储存成本之和最低。

.一般情况下财务管理的目标有产值最大化、利润最大化、财富最大化、减少或转移风险。

.债券的资本成本比股票低，比银行借款高。

.由于劳动生产率提高和社会科学技术的进步而引起的固定资产的原始价值贬值，称为无形损耗。

.某企业采用商业信用方式进行销售，信用条件为“2/10，n/30”，客户中估计有60％在第10天付款，40％的客户在第 30天付款，该企业的年销售额为7 200万元。则该企业应收账款的平均余额为360万元

.生产中耗费的机器设备、房屋、建筑物的价值，以折旧费计入产品成本。

.既有抵税效应，又能带来财务杠杆效应的筹资方式是发行债券。

.对外长期投资与短期投资的划分主要取决于投资的目的不同。

.企业对外销售产品时，由于产品经营和品种不符合规定要求，而适当降价，称作销售折让。

.已知某证券的β系数等于1，则表明该证券与金融市场所有证券平均风险一致。

.企业新近发行的证券利率高于先前发行证券的利率，则持有旧证券会给投资者的收益带来的影响为下降

.技术变革引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散。

.企业某年末的资产负债表反映，流动负债为219600元，长期负债为175000，流动资产为617500元，长期投资为52500元，固定资产净额为538650元。该企业的资产负债率应为.32.65%。

.一般来说，各债券中信誉等级最高的债券是国库券。

.没有通货膨胀时，国库券的利率可以视为纯粹利率。

.与年金终值系数互为倒数的是偿债基金系数。

.某股份公司的资产总额为50 000万元，负债总额为20 000万元，投入资本总额为5 000万元，现该公司拟发行面值为1元的股票，如果采用分析法确定股票的发行价格，则其发行价格为7元。

.在货币资金最佳持有量的存货模式中，短缺成本不需要考虑。

.某企业需借入资金30万元，银行要求的补偿性余额为25％，则企业需要向银行申请的贷款金额为40万元。

.下列各筹资方式中，不必考虑筹资费用的等资方式是留存收益。

.经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，销售额每增长1倍，就会导致普通股每股收益增加  2.7倍。

.利润分配原则的内容。

.投资风险中，非系统风险的特征是通过投资组合可以稀释。

.企业在催收应收账款时，一般说来，应从催收费用最小的方法开始，逐渐增加费用。即从信函通知、电告催收、派员面谈直至诉诸法律。

.年偿债基金的计算方式为后付年金终值的逆运算。

.应收账款周转天数与应收账款周转次数是倒数关系。x

.在其他因素不变的情况下，固定性经营成本越小，经营杠杆系数就越小，经营风险也就越小。

.一般认为，流动比率以1:1 为佳。x

.财务预测按其预测的内容划分，可以分为资金预测、成本费用预测、利润预测。

.盈利能力的最大化不如盈利成长的最大化。

.商誉是不可辨认的无形资产。

.在平均年限法下，固定资产年折旧率是用年折旧额除以固定资产折旧总额求得的。x

.固定资产加速折旧方法有年数总和法、双倍余额递减法。

.在不考虑其他因素的情况下，如果某债券的实际发行价格等于其票面值，则可以推断出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率。∨

.在随机模型下，当现金余额在最高控制线和最低控划线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。

.按企业对外投资的回收期限划分，并购投资是长期投资。

.存货周转率的含义(名词解释)

.某企业以“2/10, n/40”的信用条件购入原料批，若企业延至第30天付款， 则可计算求得，其放弃现金折扣的机会成本为36.73%。∨

.企业为鼓励客户提前付款，对在规定日期前付款的客户给予一定的价格优惠，此优惠称为现金折扣。

.当两种股票完全负相关时，这两只股票的组合效应不能分散风险。x

.筹资方式中，不必直接支付筹资用资的费用的筹资方式是企业内部积累  

.β系数反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度，它可以衡量个别股票的市场风险。∨

.在货币资金最佳持有量的存货模式中，不需要考虑的成本是短缺成本

.风险和收益是对等的，高风险的投资项目必然会获得高收益。x

.当货币资金的持有成本上升时，则货币资金的转换成本下降

.对于债务人来说，长期借款的风险比短期借款的风险小。∨

.既能保持股利的稳定性，又能实现股利与盈利之间较好的配合的股利分配政策是正常股利加额外股利的股利政策

.偿债基金是年金终值的逆运算  

.现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给子的价格优惠，每次购买的数量 越多，价格也就越便宜。x

.商业信用条件为“3/10，n/30”，购货方决定放弃现金折扣，则使用该商业信用的成本为55.8％                

.适度的负债有利于降低企业的资本成本。

.沉没成本: 是指过去已经发生，无法由现在或者将来的任何决策所能改变的成本。

.资金收支的平衡以购产销的平衡为基础。

.财务管理活动区别于其他管理的特点，在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价值运动进行的管理。

.应收账款周转率: 是用于衡量企业应收账款流动程度的指标，它是企业在一定时期内(通常为一年)赊销净额与应收账款平均余额的比率。

.股票投资收益来源于股利收益、资本利得和资产增值收益三个方面。

.反映企业价值最大化财务管理目标实现程度的指标是未来企业报酬贴现值

.资金的时间价值是指没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率

.最初若干期没有收付款项，随后若干期等额的系列收付款项的年金，被称为永续年金

.公司当年无利润时，一般不分配股利。

.简述资金成本的用途: 资金成本是企业财务管理中可以在多方面加以应用，而主要用于筹资决策和投资决策。（1）资金成本是选择资金来源，拟定筹资方案的依据。（2）资金成本是评价投资项目可行性的主要经济指标。（3）资金成本可作为评价企业经营成果的依据。

.风险越大，获得的风险报酬应越高。

.企业财务就是指企业再生产过程中的资金运动，它体现企业同各方面的经济关系。

.简述发行优先股的优缺点:优先股作为一种筹资手段，其优缺点体现在:

(1)优点:①与普通股相比，优先股的发行并没有增加能够参与经营决策的股东人数，不会导致原有的普通股股东对公司的控制能力下降。②与债券相比，优先股的发行不会增加公司的债务，只增加了公司的股权，所以不会像公司债券那样增加公司破产的压力和风险。同时，优先股的股利不会像债券利息那样，会成为公司的财务负担，优先股的股利在没有条件支付时可以拖欠，在公司资金困难时不会进步加剧公司资金周转的困难。③发行优先股不像借债那样可能需要一定的资产作为抵押，在间接意义上增强了企业借款的能力。

(2)缺点：①发行优先股的成本较高。通常，债券的利息支出可以作为费用从公司的税前利润中扣除，可以抵减公司的税前收入，从而减少公司的所得税。而优先股股利属于资本收益，要从公司的税后利润中开支，不能使公司得到税收屏蔽的好处，其成本较高。②由于优先股在股利分配，资产清算等方面具有优先权，所以会使普通股东在企业经营不稳定时的收益受到影响。

.最基本的资金结构是指自有资金与借入资金的比例。

.财务杠杆作用是指那些仅支付固定性资金成本的筹资方式对增加所有者权益的作用。

.发行债券筹资的优点

.发行股票是能够降低企业财务风险的筹资方式。

.认为投资者更倾向于获得现金股利收入的观点，在股利理论中称为一鸟在手。

.计算企业每股收益，普通股股利是不需要考虑的因素。

.企业与投资者和受资者之间的财务关系，在性质上是所有权关系  。

.对于投资机会较多而外部筹资成本又较高的企业，最适合的股利政策是剩余股利政策

.联营企业的投资形式有货币资金、实物和无形资产。

.产权比率的计算公式是负债总额/所有者权益总额。

.公司治理结构是一种对公司进行管理和控制的体系。它不仅规定了公司的各个参与者，例如，董事会、经理层、股东和其他利害相关者的责任和权利分布，而且明确股东（大）会、董事会、监事会和经理层各自的分工与职责，建立起各负其责、协调运转、有效制衡的运行机制。公司治理的核心是在所有权和经营权分离的条件下，由于所有者和经营者的利益不一致而产生的委托—代理关系，其目标是降低代理成本。有外部治理与内部治理两套机制。外部治理有经理市场约束；资本市场约束（用脚股票）；机构投资者监督；金融机构约束；新闻媒体约束。内部治理有董事会、监事会、股东大会，以及各专业委员会，各自分工，相互制衡，自我约束。

.企业筹资动机：（1）新建性筹资动机，企业在新建时为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。（2）扩张筹资动机，企业因扩大生产经营规模或追加对外投资而产生的筹资动机。（3）偿债筹资动机，企业为了偿还某项债务而形成的借款动机。（4）混合性筹资动机，企业既需要扩大经营的长期资金又需要偿还债务的现金而形成的筹资动机。

.现金的持有成本：（1）管理成本，企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用，如管理人员工资及必要的安全措施费，这部分费用在一定范围内与现金持有量的多少关系不大，一般属于固定成本。（2）机会成本，企业因持有一定数量的现金而丧失的再投资收益。（3）转换成本，企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用， 如委托买卖佣金、 委托手续费、证券过户费、交割手续费等。（4）短缺成本，在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。

.某公司拟筹资4000万元。其中:发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率10%；优先股1000万元，年股利率7%，筹资费率3%；普通股2000万元，筹资费率4%，第一年预期股利率10%，以后各年增长4%。假定该公司的所得税率33%，根据上述:

(1)计算该筹资方案发行债券成本、优先股成本、普通股成本以及加权平均资本成本。

(2)如果该项筹资是为了某一新增生产线投资而服务的，且预计该生产线的总投资报酬率(税后)为12%，则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。

解：（1）

①各种资金占全部资金的比重:

债券比重= 1000/4000=0.25

优先股比重=1000/4000=0.25

普通股比重=2000/4000=0.5

②各种资金的个别资金成本:

债券资本成本=10%*(1-33%) /(1-2%)=6.81%

优先股资本成本=7%/(1-3%)=7.22%

普通股资本成本=10%/(1-1%)+1%=14.42%

③该筹资方案的平均资本成本:

加权平均资本成本=6.84%*0.25+7.22%*0.25+14.42%*0.5=10.73%

 

.某企业以往销售方式为现金交易，每年销售120 000件产品，每件产品单位售价为15元，产品的销售利润率为20％。企业尚有40％的剩余生产能力，现考虑通过给客户一定的信用政策，以期达到扩大销售之目的。经过测试可知：如果信用期限为一个月，可以增加销售量25％，坏账损失率（坏账损失/年销售额）为0.25％，管理成本为2 200元。假设有价证券利息率为20％。要求：请判断该企业在现金交易、信用期一个月两个方案中选择哪个方案。

解：（1）现金交易方案下的利润=120,000×15×20%=600,000元

（2）信用期为一个月方案：

销售额=200,000×15×（1+25%）=3,750,000元  

利润=3,250,000×20%=750,000元

周转次数=360/30=12次  

应收账款平均余额=3,750,000/12=312,500元

机会成本=312,500×10%=31,250元  

坏账成本=3,750,000×0.25%=9,375元  

管理成本=2,200元

总成本=31250+9375+2200=42825元  

净收益=750,000-42825=707,175元  

综上所述，选择信用期一个月方案较好。

A企业以往销售方式为现金交易，每年销售120 000件产品，每件产品单位售价为15元，产品的销售利润率为20％，变动成本率为80%。企业尚有40％的剩余生产能力，现考虑通过给客户一定的信用政策，以期达到扩大销售之目的。经过测试可知：如果信用期限为一个月，可以增加销售量25％，坏账损失率（坏账损失/年销售额）为0.25％，管理成本为2 200元；如果信用期限为两个月，可以增加销售量32％，坏账损失率（坏账损失/年销售额）为0.4％，管理成本为3 500元。假设有价证券利息率为15％。

要求:计算以下指标，并判断企业应作出采用何种方案的决策。

（1）现金交易下的利润= 120 000×15×20%

（2）一个月信用期：

销售额= 120 000×(1+25%)×15

   销售利润= 2 250 000×20%

   应收账款周转次数=(360÷30)

   应收账款平均余额2 250 000÷12

   机会成本187 500×80%×15%

   坏账损失= 2 250 000×0.25%

   管理成本=

   信用成本合计=

扣除信用成本后的收益=

（3）两个月信用期：

销售额=120 000×(1+32%)×15

   应收账款周转次数2 376 000÷6

   应收账款平均余额=

   机会成本= 396 000×80%×15%

   坏账损失= 2 376 000×0.4%

   管理成本=

   信用成本合计=

扣除信用成本后的收益=销售利润-信用成本 =

比较以上三种情况的净收益可知，信用期限为一个月收益最大，因此应采用一个月信用期进行销售。

 

.某企业只生产一种产品，本年产销售为5,000件，每件售价为240元，固定成本总额为280,000元，变动成本总额为575,000元。要求：（1)计算息税前利润和经营杠杆系数；(2) 计算该产品的单位变动成本；(3) 如果销售摄增加，其他条件不变，经营杠杆系数下降，判断对企业经营风险的影响。

.某企业资金结构如下：

资金来源	数额	比重
优先股	400,000	20%
普通股	1,000,000	50%
企业债券	600,000	30%

该企业优先股成本率为12％；普通股成本率预计为16％；企业债券成本率为9％（税后）。要求：计算该公司的平均资金成本率。